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    【國際金融觀察】金融機構融資碳排放的計量方法分析——以匯豐為例(上)

    新華財經|2022年05月11日
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    匯豐控股2022年發布了關于融資碳排放的計量方法論,其中涉及一些關鍵問題的探討。本報告(上篇)將圍繞“1.如何建立碳核算的基準”和“2.融資碳排放的計量范圍包含哪些?”兩個問題進行分析。

    新華財經北京5月11日電(分析師刁倩)匯豐控股在2021年報告中首次披露了融資的行業碳排放情況(只披露了石油和天然氣、電力和公用行業),并同步發布了關于該類排放的計量方法論《HSBC Holdings plc Financed Emissions Methodology——22 February 2022》作為附件。該技術文件的方法與匯豐其他專門構建的壓力測試和風險管理模型和框架并駕齊驅,使匯豐能夠衡量和評估其在實現最遲在2050年將融資排放量調整為凈零的目標方面所取得的進展。

    匯豐控股在該技術文件中披露了融資碳核算的方法與步驟,主要分為三個步驟。第一步為將基于情景的碳預算轉化為基準。第二步是評估交易對手層面的一致性。第三步是評估投資組合級別的一致性。在這三個步驟中,關于有些關鍵問題,匯豐進行了一些分析與討論。

    本報告(上篇)將圍繞“1.如何建立碳核算的基準”和“2.融資碳排放的計量范圍包含哪些?”兩個問題進行分析。在如何建立碳核算基準中,匯豐使用國際能源機構(IEA)提供的2050年凈零排放(“NZE”)情景作為評估融資排放的單一情景參考基準;它為匯豐提供了行業特定排放預測,而匯豐據此構建基準路徑。在融資碳排放的計量范圍中,匯豐主要從計入碳排放的行業、資產類別的定義、融資中的部門分類、溫室氣體覆蓋率的問題等四個方面進行了方法分析,為其他金融機構進行碳排放范圍的選擇提供了參考。

    報告的下篇將繼續圍繞匯豐融資碳排放計量方法的重點問題進行討論,包括“3.融資的碳排放計量方法”“4.如何估計前瞻性排放以及測量校準?”“5.融資減排和行業減排的一致性如何度量?”。

    一、匯豐發布關于融資的碳排放計量方法

    匯豐控股在其2021年報告中首次披露了融資的行業碳排放情況(只披露了石油和天然氣、電力和公用行業),并發布了關于該類排放的計量方法論《HSBC Holdings plc Financed Emissions Methodology——22 February 2022》作為附件。(具體排放情況的披露可參考《【國際金融觀察】匯豐控股2021年投資類別的溫室氣體排放披露情況》)。該技術補充文件提供了更多關于石油和天然氣、電力和公用事業部門的融資排放基線和目標設定的詳細信息,以及為匯豐建立的投資組合調整能力開展的工作。

    圖表一.png

    該技術文件的方法與匯豐其他專門構建的壓力測試和風險管理模型和框架并駕齊驅,使匯豐能夠衡量和評估其在實現最遲在2050年將融資排放量調整為凈零的目標方面所取得的進展。該技術文件分析范圍3(價值鏈的碳排放)投融資促進行業的排放情況反映了行業建議,包括格拉斯哥零凈金融聯盟(“GFANZ”)、零凈銀行聯盟(“NZBA”)、金融服務工作組(“FSTF”)、氣候相關披露工作組(“TCFD”)、投資組合調整團隊(“PAT”)和碳會計金融合作伙伴關系(“PCAF”)的指導。

    匯豐對融資排放的分析考慮了資產負債表上的融資,包括項目融資和直接貸款,以及匯豐通過資本市場活動幫助客戶獲得的融資。鑒于這兩種融資形式的性質不同,匯豐在技術文件中區分了“資產負債表內融資”和“便利”排放。

    由于用于評估融資排放和設定目標的方法和數據是新的和不斷發展的,匯豐預計行業指導、市場實踐和法規將繼續發生變化。因此,匯豐計劃使用目前分析的行業可用的數據源和方法來完善分析,其中包括基于科學的融資排放鏈接匯豐向客戶提供的融資及其在實體經濟中的活動,幫助形成匯豐范圍3排放的一部分,其中包括與產品和服務使用相關的排放。匯豐需要一組有關聯的交易對手。

    圖表二.png

    二、對于方法中一些關鍵問題的說明

    匯豐控股在該技術文件中披露了融資碳核算的方法與步驟,主要分為三個步驟。第一步為將基于情景的碳預算轉化為基準。匯豐選擇使用國際能源機構(IEA)提供的2050年凈零排放(“NZE”)情景作為評估其融資排放的單一情景參考基準。在選擇NZE情景時,匯豐可以對絕對排放強度和活動數據進行建模(見圖3和圖4)。這些可以用于為匯豐所針對的大多數行業構建強度路徑,使其能夠反映不同的脫碳率。對于某些行業,可能需要進一步的細節,匯豐將納入額外的參考。第二步是評估交易對手層面的一致性。這其中包含了需要納入進來的排放范圍(所選行業、資產類別定義、部門分類、溫室氣體覆蓋率),排放基數如何量化(資產負債表融資的排放、“便利”排放、歸因因素、組合水平排放強度、交易對手排放量、石油和天然氣范圍3的排放、數據源等等),還包含如何估計前瞻性排放(動量路徑,測量校準等)。第三步是評估投資組合級別的一致性。這包括如何使金融資產的減排目標量化到石油和天然氣行業等的減排目標,以及交易對手的排放量按照什么分類進行匯總等。

    圖表三圖表四.png

    在這三個步驟中,關于有些關鍵問題,匯豐進行了一些分析與討論,具體如下。

    1、如何建立碳核算的基準?

    匯豐使用國際能源機構(IEA)提供的2050年凈零排放(“NZE”)情景作為評估融資排放的單一情景參考基準;它為匯豐提供了行業特定排放預測,而匯豐據此構建基準路徑。該基準有助于匯豐設定目標,使金融的提供和便利化與《巴黎協定》在全球投資組合層面的目標和時間表保持一致。

    匯豐選擇排放量作為過渡進程的主要標志。替代的、基于生產的基準只存在于少數行業,匯豐認為,使用排放數據可以進行透明的披露和逐年跟蹤,促進有效的客戶參與。鑒于當前的預測建模限制,匯豐計劃與國際能源署或其他情景建模者合作,創建更精細的區域路徑,捕捉可能影響匯豐投資組合的脫碳過程中的重大差異。

    匯豐基準場景選擇的IEA NZE場景建立在之前的IEA場景之上,這些場景已被廣泛用于目標設定和組合調整。選擇這種情景,匯豐可以將其投資組合目標與使用這種情景的其他銀行和同行進行比較。該方案符合匯豐NZBA承諾的要求,使匯豐的融資與1.5°C升溫目標一致。IEA NZE方案詳述了400多個行業和技術里程碑,以幫助引導全球在2050年實現凈零增長。然而,匯豐仍然注意到,NZE情景尚未包括區域分解,這要求匯豐在其投資組合中進行區域層面的假設。匯豐計劃與外部科學和國際機構協商,以告知這些假設,并將繼續監測現有的氣候科學和行業實踐,以便在其發展過程中進行組合調整。

    2、融資碳排放的計量范圍包含哪些?

    (1)選擇計入碳排放的行業

    2021年匯豐控股的披露中主要是能源領域;所涵蓋的溫室氣體核算范圍包括石油和天然氣部門的范圍1、2和3排放,以及電力和公用事業部門的范圍1和2排放。這是基于匯豐認為在溫室氣體排放方面最重要的部門,以及參與和氣候行動最有可能影響變化的部門。

    圖表五.png

    在石油和天然氣行業,匯豐控股專注于上游(如勘探、開采和鉆井)公司,以及綜合或多元化能源公司。中游(如原油產品的加工、儲存和運輸)和下游(如煉油和分銷)公司不在匯豐的范圍內。通過關注上游和多樣化的能源生產商,包括范圍3溫室氣體排放,匯豐認為該范圍的計量已經占了整個行業的大部分排放量。這包括與使用石油和天然氣產品作為燃料源有關的排放。匯豐將石油和天然氣行業的中下游公司排除在外,以限制行業層面分析中的重復計算,并集中與產品在全球經濟中對溫室氣體排放貢獻最大的客戶進行接觸。

    對于電力和公用事業部門,匯豐的分析側重于上游(如發電)公司。中游(如輸電和配電)和下游(如零售)公司不在匯豐計量的范圍內。匯豐認為,發電行業的大部分排放是通過使用化石燃料(石油、天然氣和煤炭)作為能源產生的。

    對于發電公司而言,這些是范圍1溫室氣體排放。在分析電力和公用事業部門時,匯豐沒有考慮上游范圍3的溫室氣體排放,因為匯豐認為這些排放物質較少。匯豐認為,上游發電商通過轉向可再生能源和其他低排放發電來源,最有可能減少溫室氣體排放。

    (2)資產類別的定義

    匯豐的分析涵蓋全球銀行業務與市場部(“GBM”)和商業銀行業務部(“CMB”)的全球業務的融資。

    匯豐使用與批發信貸和貸款相關的“資產負債表內融資”的分攤價值,來計算“資產負債表內融資”的排放量,包括商業貸款、貿易和應收賬款融資以及項目融資。對所有資產負債表內貸款產品進行內部分析,以確定哪些產品應符合納入條件,哪些產品應排除在外;考慮到行業指導,匯豐僅包括最初期限為12個月或更長的貸款,包括循環貸款。被排除在外的產品類型包括透支、有限追索權應收賬款融資和貿易融資產品(進口、出口、票據)。不屬于借貸產品的公司活動,如儲蓄和支票賬戶,也不包括在內。

    匯豐使用債務和股權發行承銷的分攤價值計算“便利”排放量,以及銀團貸款;匯豐將這些統稱為資本市場活動,其范圍取決于匯豐在交易中的角色。匯豐將計算限制在匯豐作為賬簿管理人的借貸或承銷的歸屬基金。匯豐注意到,PCAF標準尚未定義資本市場活動的歸因因素。匯豐計劃跟上行業發展的步伐,并打算隨著標準化方法的提供而調整我們的方法。為此,匯豐正在通過PCAF咨詢與業界合作。匯豐對“便利”排放量的計算基于報告期內的交易流量(年度交易量)。

    (3)融資中的部門分類

    分析的客戶范圍根據部門篩選確定,包括下表中所示的代碼;對于批發貸款組合,匯豐使用NACE代碼。NACE代碼在各個交易對手級別分配,然后匯豐通過評估匯豐向交易對手集團內每個交易對手提供的貸款限額來確定交易對手集團級別的NACE代碼。然后,將適用于總貸款限額最大的單個交易對手的NACE代碼分配給整個交易對手組。

    圖表六.png

    在最大總貸款限額與金融或控股公司NACE代碼相關的情況下,但該交易對手集團的主要經濟活動是石油和天然氣或電力和公用事業部門,匯豐仍會將該交易對手集團納入碳排放分析中。隨著數據可用性的提高,匯豐計劃通過提供更大的粒度來加強對交易對手群體的分析,將分析重點放在單個交易對手層面。

    對于資本市場投資組合,根據可用的供應商數據使用NAICS行業分類。

    (4)溫室氣體覆蓋率的問題

    關于測量的不同類型的溫室氣體,由于數據可用性和排放重要性,匯豐主要披露了包括石油和天然氣行業的CO2和甲烷(CH4),以CO2e(噸二氧化碳當量)為單位,以及僅電力和公用事業行業的CO2。

    二氧化碳在大氣中存在很長時間,占變暖的三分之二以上。大多數其他溫室氣體的壽命較短,不能以同樣的方式用碳預算方法處理。CH4在石油和天然氣的范圍1和范圍2排放中占很大比例,主要是由于天然氣燃燒,因此它在范圍內。相反,電力和公用事業部門的排放主要記錄為通過燃燒化石燃料產生的二氧化碳。

    使用溫室氣體議定書詳述的全球變暖潛能(“GWP”)框架,將甲烷和二氧化碳排放量匯總為噸二氧化碳當量(CO2e)。雖然最好單獨測量甲烷排放量,但在中期內,匯豐已根據PCAF指南將甲烷排放量與其他氣體一起包括在內。匯豐使用2019年的數據進行基線分析,考慮到2020年新冠肺炎大流行可能造成的扭曲。

    金融機構融資碳排放的計量方法分析——以匯豐為例(上).pdf


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