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    債市日報(8月1日)債市強勢不改 10年期債創逾半年收盤新高

    新華財經|2022年08月01日
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    受益于月初流動性充裕,疊加避險情緒仍處高位,債市周一(8月1日)延續上周強勁走勢,國債期貨高開高走,10年期債主力創逾半年收盤新高。

    新華財經北京8月1日電(史可)受益于月初流動性充裕,疊加避險情緒仍處高位,債市周一(8月1日)延續上周強勁走勢,國債期貨高開高走,10年期債主力創逾半年收盤新高;主要利率債收益率普遍下行,10年期國債活躍券收益率跌至近兩個月新低。

    機構分析稱,7月中下旬以來,債市情緒持續樂觀,對各類利多信息的反饋非常充分。后續市場的研判重點仍然集中于資金面,同時需要警惕市場超買帶來的潛在風險。

    【行情跟蹤】

    國債期貨高開高走,日終全線收紅。截至收盤,10年期債主力T2209報101.255,上漲0.19%,成交6.48萬手,創1月28日以來收盤新高;5年期債主力TF2209報101.880,上漲0.09%,成交3.69萬手,創4月7日以來收盤新高;2年期債主力TS2209報101.265,上漲0.04%,成交2.33萬手,創5月18日以來收盤新高。

    銀行間主要利率債收益率普遍明顯下行,短券表現更好。截至尾盤,10年期國開活躍券220210收益率下行2.25bp報2.9875%,創6月17日以來新低;10年期國債活躍券220010收益率下行2.7bp報2.7280%,創5月30日以來新低。

    一級市場方面,農發行兩期固息增發債中標收益率均低于中債估值,3年、5年期農發債中標收益率分別為2.3646%、2.6494%,全場倍數分別為5.83、5.66,邊際倍數分別為1.01、1.04。

    【資金面】

    公開市場方面,央行早間公告稱,為維護銀行體系流動性合理充裕,8月1日以利率招標方式開展了20億元7天期逆回購操作,中標利率2.10%。數據顯示,8月1日有50億元逆回購到期,因此當日公開市場凈回籠30億元。

    月初銀行間市場回購利率普降,其中隔夜回購加權利率最新下行逾10bp至1.17%附近;7天期回購加權利率大幅下行近20bp至1.43%附近。銀存間質押式回購1天期品種報1.1706%,跌10.18個基點;7天期報1.4305%,跌20.24個基點;14天期報1.4707%,跌10.25個基點;1個月期報1.5321%,跌1.79個基點。?

    市場人士稱,月初回購利率下行并不意外,不過供求雙方對隔夜價格的定位稍有分歧,后續還有多少走低空間,還需要看二者力量博弈結果而定。

    【資金面】

    7月財新中國制造業PMI為50.4,仍位于擴張區間,前值51.7。中國7月官方制造業PMI為49,位于臨界點以下,制造業景氣水平有所回落,預期50.4,前值50.2;官方非制造業PMI為53.8,預期53.8,前值54.7,資本市場服務、保險、房地產、租賃及商務服務等行業商務活動指數低于臨界點。7月綜合PMI產出指數為52.5,仍高于臨界點,表明我國企業生產經營總體繼續恢復性擴張。

    中金固收指出,中國7月PMI再度回落,債牛未盡。今年年內貨幣政策有望維持寬松,資金利率有望維持低位。今年前7月長端利率持續震蕩,主要在于市場擔心疫情后經濟大幅反彈,目前來看經濟反彈力度明顯低于投資者預期,長端利率需要進行重新定價,需要有一個補降過程,今年年內長端利率有望迎來一波下行,建議投資者關注相應交易機會。

    【機構分析】

    東方金誠:7月制造業PMI意外回落至收縮區間,疫情散發與市場需求不足是主因。短期內政策重在落實,并觀察其在推動經濟修復方面的具體效果,但三季度晚些時候,不排除推出新一輪穩增長措施的可能。下半年影響宏觀經濟運行最大的變數有兩個:一是疫情走向,二是房地產何時回暖?下一步政策面在疫情防控上將更加精準、科學,力爭將對經濟社會運行的沖擊減到最低,而在房貸利率下行、調控政策放寬驅動下,樓市有望在四季度出現趨勢性回暖,進而從根本上緩解經濟下行壓力。

    中信固收:進入8月份,經濟內生動能偏弱逐步兌現、資金維持寬松的確定性高,構成了整體債市順風環境,預計債券市場將進一步交易存量政策落地生效的情況。8月份10年期國債利率預計將維持在低位運行,可能會下行挑戰前低。但是從當前的部署情況看,財政政策擴張空間偏小且從政策落地到生效的過程仍然存在不確定性,當前市場對資金寬松的交易也較為擁擠,如果沒有貨幣政策的進一步寬松,10年期國債到期收益率很難突破由意外降息形成的前低。

    華創債券:前期債券市場利率下行反映了市場對7月經濟預期的下修,更早公布的7月EPMI數據較6月回落4.3個百分點,也對PMI的回落有所指示,因此偏弱的PMI數據從情緒上或支持債券市場的短期表現,但債券進一步上漲空間較為有限。進入8月份后,需要密切關注短期利率的變化區間,宏觀方面則需要等待高頻數據、地產政策、疫情進展等方面出現更積極的信號,來修復市場對未來經濟的預期。


    編輯:王菁


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